行情回顾

(相关资料图)

上周（2023/5/29-2023/6/2）SW 机械设备指数下跌0.59%，在申万31 个一级行业分类中排名第23；沪深300 指数上涨0.28%。年初至今，SW 机械设备指数上涨5.86%，在申万31 个一级行业分类中排名8；沪深300 指数下跌0.25%。

核心观点：

根据国家统计局数据，5 月制造业 PMI48.8%，环比下降0.4pcts,景气水平有所回落：

1)产需两端均有所放缓，生产指数和新订单指数分别为 49.6%和 48.3%，环比下降0.6、0.5pcts,需求仍显不足企业产能释放收到限制。其中食品及酒饮料精制茶、医药、专用设备、铁路船舶航空航天设备、电气机械器材等行业两个指数均连续三个月位于扩张区间，纺织服装服饰、计算机通信电子设备等行业生产指数升至扩张区间.

生产环比改善，化学原料及化学制品、非金属矿物制品、黑色金属冶炼及压延加工等行业两个指数均位于 45.0%以下的低位景气区间。“

2)大企业景气度略有回升，中小企业景气度依旧偏弱。5 月大型企业 PMI 回升至50%灵界点，环比提升.7pcts.

其中生产指数和新订单指数分别为51.5%和 50.3%，环比提升1.4、1.3pcts，产需同步扩张。中小企业 PMI 分别为47.6%和47.9%，环比下降 1.6、1.1pcts。从3)部分重点行业景气度有所回升，装备制造业、高技术制造业、消费品行业 PMI 分别为 50.4%、50.5%和 50.8%环比提升0.3、1.2 和1.0pcts。

4)企业信心总体稳定。生产经营活动预期指数为 54.1%，同比提升0.2pcts，运行基本平稳，企业对近期行业发展保持乐观。

1-4 月规上工业企业利润下降 20.6%，4 月利润降幅收窄，装备制造业利润大幅增长。23 年1-4 月，全国规模以上工业企业实现利润总额 20328.8 亿元，同比下降 20.6%。4 月规模以上工业企业利润同比下降 18.2%，降幅相比3 月收窄 1pcts，连续两个月降幅收窄，41 个工业大类行业中，有 23 个行业利润增速相比3 月加速或降幅收窄。4 月装备制造业利润同比大幅增长 29.8%由降转增，是拉动作用最大的行业板块。

5 月国内挖机销量降幅扩大，出口增速收窄。根据工程机械杂志，经草根调研和市场研究，CME 预估23 年5 月挖掘机（含出口）销量15500 台左右，同比下滑25%，降幅环比略有扩大。分市场来看，5 月国内市场销量6500 台，同比下滑46%，主要受到国四标准切换影响，新政策下产品价格较高影响短期国内市场需求；5 月出口市场销量为9000 台，同比+7%，增速放缓主要系海外经济放缓、部分地区景气回落所致。

投资建议：

制造业需求有望回暖，机床行业二季度销量、订单等数据有望实现环比增长，建议关注华中数控、秦川机床；同时建议关注国机精工、中国船舶、埃斯顿。

风险提示

宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策及扩产不及预期风险。