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事件概况
中控技术于8 月23 日发布2023 年度半年报,营业收入36.41 亿元,同比增加36.5%;归母净利润5.1 亿元,同比增加62.9%;扣非归母净利润4.23 亿元,同比增加77.7%;毛利率32%,同比减少4.3pct。
单二季度,预计实现营收21.95 亿元,同比增长30.3%,归母净利润4.18亿元,同比增长64.9%,扣非归母净利润3.57 亿元,同比增长79.2%。
汇率波动增厚利润,国际化进程正持续推进
受人民币汇率波动影响,2023 年上半年公司财务费用出现较为明显的扰动,在一定程度上放大了公司利润增速表现。但公司业务拓展及技术研发仍维持可观的发展速度。2023 年6 月消息,中控沙特公司在与国际一流仪表厂家的激烈竞争中脱颖而出,成功获得特石油公司废水短期缓解项目仪表采购订单。作为科威特国有石油公司(KPC)的子公司,科威特石油公司(KOC)是公认的世界顶级石油能源生产企业之一,此次中标再次验证了中控技术在自主仪表产品领域的卓越实力。在此订单中,中控技术将向用户提供CXT 系列自主仪表产品中的压力和差压变送器。此外,中控技术的压力和差压变送器产品已于2022 年8 月成功通过科威特石油公司的产品认证,确保了其卓越性能和长期稳定性。
市占率百尺竿头更进一步,龙头优势愈发凸显2022 年度公司核心产品市场占有率实现较大幅度提升。安全仪表系统(SIS)及制造执行系统(MES)首次实现市占率第一。根据睿工业、工控网统计数据,公司集散控制系统(DCS)在国内的市场占有率达到了36.7%,连续十二年蝉联国内DCS 市场占有率第一名,其中化工领域的市场占有率达到54.8%,石化领域的市场占有率达到44.8%;安全仪表系统(SIS)国内市场占有率29.0%,首次位居国内流程工业市场占有率第一名;工业软件产品先进过程控制软件(APC)国内市场占有率33.2%,排名第一;制造执行系统(MES)国内流程工业市场占有率19.5%,首次位居国内流程工业市场占有率第一名。
投资建议
作为流程工业智能制造产品和解决方案的龙头企业,公司把握行业机遇,不断突破大客户,积极拓展海外市场。我们预计公司2023-2025 年实现收入92.32/127.59/173.33 亿元,同比增长39.4%/38.2%/35.9%;实现归母净利润10.52/14.39/19.20 亿元,同比增长31.8%/36.9%/33.4%,维持“买入”评级。
风险提示
1)下游需求不及预期;2)研发突破不及预期;3)市场拓展不及预期。
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